Or : lire le métal refuge dans son contexte de marché

L'Or : présentation

L'Or est le métal précieux de référence et la valeur refuge historique. Il se négocie en dollars par once troy (environ 31,1 grammes), principalement sur le marché de Londres et sur les contrats à terme du COMEX à New York. Il ne verse ni intérêt ni dividende : sa valeur dépend de la demande des investisseurs, des banques centrales, de la bijouterie et de l'industrie.

Les banques centrales en ont acheté plus de 1 000 tonnes par an en 2022, 2023 et 2024 selon le World Gold Council, un rythme historiquement élevé qui a soutenu les prix. Pour le trader, l'enjeu est de distinguer une hausse portée par un contexte cohérent (dollar faible, taux réels en baisse) d'une hausse à contre-courant, comme celle de la démonstration.

L'Or en chiffres

• Coté en dollars par once troy, soit environ 31,1 grammes
• Plus de 1 000 tonnes achetées par les banques centrales chaque année en 2022, 2023 et 2024
• L'exemple de la démonstration : +2,1 % en 1 mois, dernier de sa classe
• Couvert par les 9 modules de Gustave Finance qui portent sur des actifs
• Rapport COT publié chaque vendredi à 21h30 heure de Paris

Ce qui fait bouger l'Or

• Les taux réels américains : plus ils sont élevés, plus il coûte cher de détenir un actif sans rendement.
• Le dollar : l'Or étant coté en dollars, un dollar fort pèse souvent sur son prix.
• Les achats des banques centrales, qui diversifient leurs réserves.
• La recherche de sécurité en période de crise financière ou géopolitique.
• Les anticipations d'inflation.

Ce sont des tendances générales, observées par le passé : elles peuvent ne pas se vérifier.

Les relations inter-marchés à surveiller

• Or et indice dollar : relation habituellement inverse, l'une des 10 suivies par le module Corrélations. Le guide Or et dollar la détaille.
• Or et argent : le ratio Or/argent dit si le marché privilégie la protection ou le cycle industriel. Voir la page Argent.
• Or et indices actions : un Or qui surperforme le Nasdaq 100 traduit souvent une recherche de protection.
• Or et franc suisse, yen : les refuges sont souvent recherchés ensemble.

Horaires et rendez-vous clés

L'Or se négocie presque 24 heures sur 24 en semaine, de l'Asie à New York. Deux fixings quotidiens ont lieu à Londres. Les moments les plus sensibles pour le trader européen : 14h30 heure de Paris (statistiques américaines, notamment l'inflation), 20h00 les soirs de décision de la Fed, et le vendredi à 21h30 pour le rapport COT, qui montre le positionnement sur le contrat COMEX.

L'Or dans Gustave Finance

L'Or est couvert par 9 des 9 modules de Gustave Finance qui portent sur des actifs :

• Performance relative : l'Or comparé aux autres actifs en base 100, sur 15 jours, 30 jours, 60 jours, 90 jours ou 1 an.
• Leader / Lagger : le rang de l'Or dans son groupe et son momentum, sur 4 heures, 1 jour et 7 jours.
• Corrélations : les relations clés de l'Or avec les autres marchés, confirmées ou en découplage, sur 4 horizons.
• Indice global de corrélation : les liens de l'Or avec les 23 autres actifs suivis, sur 20 jours à 1 an.
• Sentiment de marché : le positionnement des institutions et des particuliers sur l'Or, chaque semaine, d'après le rapport COT.
• Vue d’ensemble : la carte de l'Or, du long terme (régime, Fed) au court terme (momentum).
• Scanner live : les mouvements inhabituels de l'Or pendant la séance, horodatés et replacés dans leur contexte.
• Performances des actifs : la variation de l'Or sur 1 heure, 24 heures et 1 semaine.
• Journal de trading : vos trades sur l'Or enregistrés avec le contexte de marché au moment de l'entrée.

S'y ajoutent les 3 modules de contexte, communs à tous les actifs : Macro, Calendrier économique et Rapports.

4 questions à se poser avant de trader l'Or

1. Le dollar se renforce-t-il ou s'affaiblit-il en ce moment ?
2. L'Or fait-il mieux ou moins bien que les autres matières premières ?
3. Les grands spéculateurs sont-ils acheteurs ou vendeurs dans le dernier rapport COT ?
4. Une annonce (inflation, Fed, stocks de pétrole) peut-elle changer la donne aujourd'hui ?

Ces questions ne disent pas quoi faire : elles aident à savoir si une position va dans le sens du contexte ou à contre-courant. Gustave Finance y répond en quelques minutes, dans les modules listés ci-dessus.

Le vocabulaire utile

• Valeur refuge : Actif recherché en période d'incertitude, comme l'Or, le dollar, le yen ou le franc suisse.
• DXY (indice dollar) : Indice qui mesure la valeur du dollar américain face à un panier de six devises (euro, yen, livre, dollar canadien, couronne suédoise, franc suisse), dominé par l'euro.
• COT (Commitments of Traders) : Rapport hebdomadaire de la CFTC qui détaille les positions acheteuses et vendeuses des différentes catégories d'intervenants sur les marchés à terme américains. Base du module Sentiment de marché.
• Découplage : Rupture d'une relation habituelle entre deux actifs, par exemple l'Or et le dollar qui montent ensemble alors qu'ils vont d'ordinaire en sens inverse. Un signal à surveiller.
• Corrélation : Mesure statistique, de −1 à +1, de la tendance de deux actifs à bouger dans le même sens (proche de +1), en sens inverse (proche de −1) ou sans lien (proche de 0), sur une période donnée.

Exemple de lecture

Questions fréquentes