COT (Commitments of Traders) : définition, explication et exemple

Définition

COT (Commitments of Traders) : Rapport hebdomadaire de la CFTC qui détaille les positions acheteuses et vendeuses des différentes catégories d'intervenants sur les marchés à terme américains. Base du module Sentiment de marché.

Explication détaillée

Le rapport Commitments of Traders, publié chaque semaine par la CFTC, détaille les positions ouvertes sur les marchés à terme américains, réparties par catégorie d'intervenants. Il couvre les indices actions, les devises, les métaux, l'énergie, les taux et le Bitcoin.

La version la plus utilisée, dite « legacy », distingue trois familles : les commerciaux, qui se couvrent contre un risque lié à leur activité ; les non-commerciaux, grands spéculateurs souvent désignés comme les « institutions » ; et les non-déclarants, petites positions assimilées aux particuliers. La lecture repose sur la position nette de chaque catégorie, son évolution et son niveau par rapport à l'historique, souvent résumé par un indice COT de 0 à 100 %. Le module Sentiment de marché met ces données en forme pour 13 contrats, sur une échelle de −100 à +100 et avec 5 niveaux de biais.

Pourquoi c'est utile pour un trader

Le rapport COT permet de savoir qui porte un mouvement de prix. Une hausse soutenue par des grands spéculateurs qui renforcent leurs positions semaine après semaine n'a pas la même solidité qu'une hausse portée par de petits intervenants pendant que les grands allègent. Le rapport sert aussi à repérer les positionnements extrêmes : quand tout le monde est déjà acheteur, il reste peu d'acheteurs pour pousser le prix plus haut, et une mauvaise nouvelle peut provoquer des ventes en cascade. C'est une information de fond, idéale pour le swing trading et l'investissement à quelques semaines, moins pour le scalping. Lu chaque vendredi soir, il complète utilement la lecture de la semaine à venir.

Exemple concret

Ce qu'il faut retenir

• Publié le vendredi à 21h30 heure de Paris, positions au mardi.
• Trois catégories : commerciaux, grands spéculateurs, petits intervenants.
• Ce qui compte : la position nette, son évolution, son niveau historique.
• Ce n'est pas un outil de timing : un positionnement extrême peut durer.

Les erreurs fréquentes

• Lire les positions brutes sans les comparer à leur historique.
• Oublier d'inverser la lecture pour les paires où le dollar est en premier, comme l'USD/JPY.
• Utiliser un positionnement extrême comme un signal de retournement immédiat.

Termes liés

• CFTC : Commodity Futures Trading Commission, le régulateur américain des marchés à terme. Elle publie chaque semaine le rapport COT sur les positions des intervenants.
• Positionnement : Répartition des positions acheteuses et vendeuses d'une catégorie d'intervenants sur un marché.
• Biais (haussier, baissier, neutre) : Lecture d'ensemble de plusieurs indicateurs à un moment donné. Ce n'est ni une prévision, ni une instruction d'achat ou de vente.
• Valeur refuge : Actif recherché en période d'incertitude, comme l'Or, le dollar, le yen ou le franc suisse.
• Corrélation : Mesure statistique, de −1 à +1, de la tendance de deux actifs à bouger dans le même sens (proche de +1), en sens inverse (proche de −1) ou sans lien (proche de 0), sur une période donnée.
• Risk-on / risk-off : Phases de marché où les investisseurs recherchent le risque (risk-on : actions, crypto-actifs) ou s'en protègent (risk-off : dollar, yen, franc suisse, Or, obligations d'État).
• Régime macroéconomique : Le climat économique du moment, décrit par la croissance, la politique monétaire, la demande et le sentiment. Il sert de toile de fond à tous les actifs.
• Momentum : Élan d'un mouvement de prix : sa force et sa persistance récente. Un momentum positif décrit une hausse qui se poursuit, sans garantir qu'elle continue.

Dans Gustave Finance

• Guide · Lire le rapport COT : Chaque vendredi, le régulateur américain publie qui est acheteur et qui est vendeur sur les marchés à terme. Voici comment lire ce rapport, et ce qu'il peut (ou ne peut pas) vous apprendre.
• Module · Sentiment de marché : Savoir de quel côté se placent les grands acteurs, et de quel côté les particuliers.

Le glossaire de A à Z

Base 100 · BCE · Biais (haussier, baissier, neutre) · CFTC · Consensus · Corrélation · COT (Commitments of Traders) · CPI · Day trading · Découplage · Dovish (accommodant) · DXY (indice dollar) · Edge ratio · Espérance (expectancy) · Fed · FOMC · Force relative · Hawkish (restrictif) · Leader / Lagger · Matrice de corrélation · Momentum · NFP · Positionnement · Profit factor · Régime macroéconomique · Risk-on / risk-off · Scalping · Swing trading · Taux directeur · Valeur refuge · Win rate (taux de réussite)

Toutes les définitions courtes sont réunies sur la page glossaire des marchés financiers.

Fiche rédigée par l'équipe Gustave Finance à partir des définitions publiques des institutions concernées (CFTC, Fed, BCE, Bureau of Labor Statistics) et des méthodes décrites dans la méthodologie. Dernière mise à jour : 11 octobre 2026. Les exemples chiffrés sont des données d'illustration. Cette fiche décrit une notion et ne constitue pas un conseil en investissement.

Questions fréquentes