Indice dollar (DXY) : comprendre et utiliser la référence de la force du dollar
Le dollar est la monnaie de référence des marchés mondiaux. L'indice dollar (DXY) résume sa force en un seul chiffre : c'est souvent la première chose à regarder pour comprendre un mouvement sur l'Or, le pétrole ou le Bitcoin.
- Le DXY mesure la valeur du dollar face à un panier de 6 devises, dominé par l'euro (près de 58 %).
- Il a été créé en 1973 avec une base de 100 : au-dessus de 100, le dollar est plus fort qu'à sa création.
- Un DXY en hausse pèse souvent sur l'Or, le pétrole et les crypto-actifs, cotés en dollars.
- Il réagit d'abord aux taux d'intérêt américains, à la Fed et à la recherche de sécurité.
Qu'est-ce que l'indice dollar (DXY) ?
L'indice dollar, souvent désigné par son code DXY (ou USDX), mesure la valeur du dollar américain face à un panier de six grandes devises. Il a été créé en mars 1973, au moment où les grandes monnaies ont cessé d'être rattachées à des parités fixes, avec une base de 100.
Concrètement, un DXY à 104 signifie que le dollar vaut environ 4 % de plus qu'en mars 1973 face à ce panier ; un DXY à 95, environ 5 % de moins. Ce qui compte au quotidien n'est pas le niveau absolu, mais sa variation : un DXY qui gagne 1 % en une semaine traduit un net renforcement du dollar.
Le DXY se négocie sous forme de contrats à terme et sert de référence dans d'innombrables analyses de marché. Dans Gustave Finance, il fait partie des 24 actifs suivis, dans la classe forex.
La composition du panier
Le panier n'a pas été modifié depuis l'arrivée de l'euro en 1999, qui a remplacé plusieurs devises européennes. Les pondérations sont fixes :
- Euro (EUR) : environ 57,6 %
- Yen japonais (JPY) : environ 13,6 %
- Livre sterling (GBP) : environ 11,9 %
- Dollar canadien (CAD) : environ 9,1 %
- Couronne suédoise (SEK) : environ 4,2 %
- Franc suisse (CHF) : environ 3,6 %
Conséquence directe : le DXY est d'abord le miroir de l'EUR/USD. Quand l'euro baisse face au dollar, le DXY monte presque mécaniquement. Une limite à garder en tête : des devises importantes pour le commerce américain, comme le yuan chinois ou le peso mexicain, n'en font pas partie.
Ce qui fait bouger le dollar
- Les taux d'intérêt américains : des taux plus élevés attirent les capitaux vers les placements en dollars. Une Fed restrictive soutient en général le DXY.
- L'écart avec les autres banques centrales : c'est la différence de taux entre la Fed et la BCE, la Banque du Japon ou la Banque d'Angleterre qui compte, plus que le niveau absolu.
- Les statistiques américaines : une inflation ou un emploi plus forts que prévu font souvent monter le dollar, car ils éloignent les baisses de taux. Voir le guide CPI, NFP, FOMC.
- La recherche de sécurité : en période de crise, le dollar est souvent recherché comme valeur refuge, au même titre que le yen ou le franc suisse.
Pourquoi le DXY influence les autres marchés
L'Or, le pétrole, le cuivre et la plupart des crypto-actifs sont cotés en dollars. Quand le dollar se renforce, ces actifs deviennent plus chers pour les acheteurs qui utilisent d'autres devises, ce qui peut freiner la demande. D'où plusieurs relations suivies de près :
- DXY et Or : une relation habituellement inverse, détaillée dans le guide Or et dollar.
- DXY et pétrole : un dollar fort tend à peser sur le baril.
- DXY et crypto-actifs : un dollar fort accompagne souvent un resserrement de la liquidité, défavorable aux actifs risqués.
- DXY et indices américains : un dollar très fort peut réduire la valeur des bénéfices réalisés à l'étranger par les grandes entreprises américaines.
Ces relations ne sont pas des lois : elles peuvent se rompre, notamment en période de forte recherche de sécurité où le dollar et l'Or montent ensemble.
Lire le DXY au quotidien
- Le matin : regarder la variation du DXY sur 24 heures et sur 1 semaine pour connaître la tendance du dollar avant d'analyser l'Or, le pétrole ou une paire de devises.
- Avant une annonce américaine : se demander dans quel sens le dollar réagirait à une surprise, et quels actifs suivraient.
- Quand un actif coté en dollars bouge : vérifier si le mouvement vient de l'actif lui-même ou du dollar. Un Or en hausse de 1 % pendant que le DXY baisse de 1 % ne raconte pas la même histoire qu'un Or en hausse avec un dollar stable.
Une semaine, le DXY progresse de 1,2 % après une inflation américaine plus forte que prévu. L'EUR/USD recule, le pétrole et le Bitcoin baissent. L'Or, lui, monte de 0,8 % : il se découple du dollar. Ce découplage invite à chercher une cause propre à l'Or (tensions géopolitiques, achats de banques centrales). Données d'illustration.
Dans Gustave Finance
Le DXY est suivi dans les modules Corrélations (relations avec l'Or et le pétrole), Indice global de corrélation, Scanner live, Performances des actifs et Journal de trading. Il n'a pas de carte propre dans la Vue d'ensemble, parce qu'il sert de référence à la lecture des autres actifs. Le module Macro décrit la posture de la Fed, principal moteur du dollar.
Questions fréquentes
Que signifie un DXY au-dessus de 100 ?
Que le dollar est plus fort face au panier de 6 devises qu'au moment de la création de l'indice, en mars 1973. Au quotidien, la variation du DXY sur quelques jours ou semaines est plus utile que son niveau absolu pour lire les marchés.
Pourquoi l'euro pèse-t-il autant dans le DXY ?
Parce que l'euro a remplacé en 1999 plusieurs devises européennes qui faisaient partie du panier d'origine, comme le mark allemand et le franc français. Leurs poids se sont additionnés, et l'euro représente aujourd'hui près de 58 % de l'indice.
Le DXY et l'EUR/USD évoluent-ils toujours en sens inverse ?
Presque toujours, puisque l'euro représente près de 58 % du panier. Quand l'EUR/USD monte, le DXY baisse en général. Les autres devises du panier, comme le yen ou la livre, peuvent toutefois atténuer ou accentuer ce lien.
Pourquoi un dollar fort pèse-t-il sur l'Or ?
Parce que l'Or est coté en dollars : quand le dollar monte, l'Or devient plus cher pour les acheteurs qui utilisent d'autres devises. De plus, un dollar fort accompagne souvent des taux réels élevés, défavorables à un actif qui ne verse pas de rendement.
Le DXY est-il une valeur refuge ?
Le dollar est souvent recherché en période de crise, car il est la principale monnaie de réserve mondiale et le marché des obligations américaines est très liquide. Mais ce rôle n'est pas systématique : selon la nature de la crise, l'Or, le yen ou le franc suisse peuvent être préférés.
Où suivre l'indice dollar en français ?
Dans Gustave Finance, le DXY fait partie des 24 actifs suivis : sa variation sur 1 heure, 24 heures et 1 semaine, ses relations avec l'Or et le pétrole, et ses mouvements inhabituels pendant la séance sont affichés en français.